Entorno Económico y Organizacional para Ingenieros

Libros de economía

Texto introductorio a la Economía de la Empresa con vocación de convertirse en texto
de referencia en lengua castellana para la formación de ingenieros en las áreas de
Economía y ADE.

Portada del libro


El enfoque del texto desde el punto de vista de la docencia es introductorio; y desde el
punto de vista metodológico, adecuado a los tiempos. Lo primero supone que se parte
de la base de que el alumno objetivo se encuentra en segundo de Grado, con una edad
de 19-20 años y sin conocimiento previo de la materia, ni madurez para haber
reflexionado sobre ella.

“Si necesitamos dinero es esencialmente para hacer frente a las procelosas aguas de un mercado alborotado y en permanente mutación. Pero para que el dinero pueda cumplir con las funciones que los agentes económicos le demandan al dinero es necesario que se trate de un dinero de alta calidad: un bien económico capaz de preservar estable su propio valor en medio de ese entorno caleidoscópico.”

Juan Ramón Rallo, en el prólogo del libro.

Sobre los autores:

Gustavo Morales Alonso. Profesor Titular de Universidad de la Universidad Politécnica de Madrid (UPM). Desarrolla sus labores docentes e investigadoras en la Escuela Técnica Superior de Ingenieros Industriales en los ámbitos de la Economía, el Emprendimiento y la Innovación. Es Dr. Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos y tiene un MBA. Fascinado con cómo el libre mercado facilita el desarrollo económico, a la vez que proporciona soluciones disruptivas para satisfacer las necesidades de los consumidores a menores costes, siendo a la misma vez reductores de las desigualdades y palancas de sostenibilidad ambiental. Ha publicado en revistas indexadas SCI como Technological Forecasting and Social Change y Journal of Business Research. Pertenece al Editorial Advisory Board de European Journal of Innovation Management. Ha ocupado anteriormente puestos de ingeniero de proyectos en Madrid y Moscú, así como investigador en Madrid (UPM) y Múnich (TUM). También ha sido profesor visitante en KTH (Estocolmo, Suecia), Università degli studi di Cassino e del Lazio Meridionale (Italia), Università degli studi di Roma Tor Vergata (Roma, Italia) y Free University Bolzano (Italia). Fundador del proyecto Value4all (www.value4all.es), dedicado a la difusión de las ideas del liberalismo y la promoción de la inversión en bolsa con una visión en el largo plazo. Más información: www.morales-alonso.com

Yilsy M. Núñez Guerrero. Profesora Contratada Doctora del Departamento de Ingeniería de Organización, Administración de Empresas y Estadística de la Universidad Politécnica de Madrid (UPM). Cuenta con un doctorado en Administración de empresas por parte de la UPM. Realizó estudios de Máster en docencia en educación superior en Universidad Gran mariscal de Ayacucho (UGMA) Venezuela. Es Licenciada en Administración por parte de la Universidad de los Andes (ULA) Venezuela. Ha publicado en revistas indexadas SCI como Technological Forecasting and Social Change y Journal of Business Research y Energy. Está vinculada al Instituto Universitario de Investigación del Automóvil (INSIA), ha estado vinculada como profesora a dedicación exclusiva en el Departamento de Organización y Gerencia en la Universidad Nacional Experimental de Guayana (UNEG), específicamente en las titulaciones de Ingeniería Industrial, Contaduría Pública y Administración de Empresas. Participa como asesora externa en el proyecto divulgativo Value4all (www.value4all.es).

Los autores, Gustavo Morales y Yilsy Núñez.

El libro está publicado por la Editorial Sanz y Torres, y puede adquirirse a través de este link.

El índice del libro puede consultarse aquí:

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Economía en Una Lección

Liberalismo Clásico, Libros de economía,

Economía en una lección, de Henry Hazlitt, es una obra fundamental en el campo de la economía popular. Publicado por primera vez en 1946, el libro expone con claridad los errores comunes de la intervención económica y propone una visión más amplia y a largo plazo sobre las consecuencias de las decisiones económicas. A lo largo del texto, Hazlitt desarrolla una serie de principios basados en la Escuela Austriaca de Economía y en el liberalismo clásico, que permanecen vigentes en la actualidad. En este post de 1200 palabras, vamos a explorar el enunciado principal del libro, la vida del autor, el contexto en el que fue publicado, sus principales ideas y su relevancia contemporánea.

Henry Hazlitt

El enunciado de la lección de Hazlitt

El enunciado principal de Economía en una lección se puede resumir en una frase: “El arte de la economía consiste en considerar no solo los efectos inmediatos de una política, sino también los efectos a largo plazo de esa política para todos los grupos”. Hazlitt argumenta que los errores más comunes en la política económica surgen de una visión limitada de las consecuencias inmediatas y de cómo afectan a un solo grupo, en lugar de considerar las repercusiones más amplias y a largo plazo sobre la sociedad en su conjunto. Esta lección es un llamado a los economistas y responsables de políticas públicas para que amplíen su campo de visión y eviten el pensamiento de corto plazo.

El autor: ¿Quién fue Henry Hazlitt?

Henry Hazlitt (1894-1993) fue un periodista, crítico y economista autodidacta estadounidense. Aunque no fue formalmente entrenado en economía, su aguda capacidad de análisis y su habilidad para simplificar conceptos complejos le permitieron tener una influencia duradera en el pensamiento económico popular. Hazlitt fue un defensor del libre mercado y el individualismo, inspirado en autores como Ludwig von Mises y Friedrich A. Hayek. Escribió para importantes medios como The New York Times y Newsweek, donde fue un férreo crítico de las políticas keynesianas y el intervencionismo estatal en la economía.

Hazlitt fue un prolífico escritor, autor de más de una docena de libros y cientos de artículos, pero sin duda su obra más influyente fue Economía en una lección. A través de su vida, fue un defensor constante de las ideas del liberalismo clásico y del libre mercado, luchando por desmitificar los conceptos erróneos que predominaban en el discurso económico de su época.

Contexto histórico de publicación

Economía en una lección fue publicado por primera vez en 1946, un período de posguerra en el que las políticas keynesianas dominaban el escenario económico mundial. Tras la Gran Depresión de los años 30 y la Segunda Guerra Mundial, los gobiernos de todo el mundo estaban adoptando políticas intervencionistas para impulsar el crecimiento económico y reconstruir sus economías devastadas. El auge de las teorías de John Maynard Keynes, que abogaban por el gasto público y la intervención estatal para gestionar la demanda agregada, estaba en su apogeo. En este contexto, Hazlitt se propuso contrarrestar lo que consideraba un pensamiento económico falaz y cortoplacista, difundido tanto por políticos como por académicos.

Portada del libro en su edición española, con prólogos de Juan Ramón Rallo y Javier Milei.

El libro fue escrito como respuesta directa a lo que Hazlitt percibía como un peligroso consenso a favor de la intervención estatal. A través de ejemplos claros y accesibles, Hazlitt desmantela muchas de las ideas populares de la época, defendiendo que las soluciones económicas que parecen beneficiosas a corto plazo, como el gasto gubernamental o los controles de precios, a menudo tienen efectos desastrosos cuando se analizan sus consecuencias más amplias y a largo plazo.

Principales ideas del libro

La idea central de Economía en una lección es la crítica a las políticas económicas que se enfocan únicamente en los efectos inmediatos y visibles, ignorando las consecuencias indirectas y a largo plazo. A lo largo del libro, Hazlitt utiliza ejemplos de situaciones cotidianas para ilustrar cómo ciertas políticas, aunque parezcan beneficiosas en un primer momento, suelen generar daños ocultos o no anticipados.

  1. El coste de oportunidad: Hazlitt introduce el concepto del coste de oportunidad, una de las ideas clave en la economía. Cada recurso que se utiliza para un propósito particular significa que no se puede usar para otro propósito. Esto es crucial en la política fiscal, donde los fondos utilizados en programas de gasto público son fondos que no pueden ser utilizados por el sector privado. En su famoso ejemplo de la ventana rota, Hazlitt ilustra cómo la reparación de una ventana rota, aunque pueda parecer un estímulo económico (porque da trabajo al vidriero), en realidad representa una pérdida neta para la sociedad, ya que los recursos que se destinan a reparar la ventana podrían haberse usado de una manera más productiva.
  2. El error del “beneficio visible”: Hazlitt sostiene que muchos economistas y políticos caen en el error de centrarse en los beneficios visibles y tangibles de una política, sin tener en cuenta los costos ocultos. Por ejemplo, en el caso de un subsidio gubernamental a una industria, el beneficio visible es que la industria recibe fondos y puede seguir operando. Sin embargo, lo que no se ve es que esos fondos deben ser retirados de otras áreas de la economía, lo que puede llevar a una menor inversión y crecimiento en otros sectores.
  3. El control de precios y salarios: Hazlitt es particularmente crítico con los controles de precios y salarios. Explica que estas políticas, aunque pueden parecer soluciones rápidas a problemas como la inflación o el desempleo, en realidad distorsionan los mercados y generan ineficiencias. Los controles de precios, por ejemplo, pueden llevar a la escasez, ya que los productores dejan de tener incentivos para ofrecer bienes a precios artificialmente bajos. Del mismo modo, los controles salariales pueden generar desempleo si los salarios impuestos por el gobierno son superiores a los que el mercado puede soportar.
  4. La inflación como impuesto invisible: Otra crítica importante que Hazlitt hace es a la inflación, a menudo vista como una forma de estimular la economía. Según Hazlitt, la inflación es simplemente un impuesto oculto que reduce el valor del dinero y perjudica especialmente a los ahorradores y a aquellos con ingresos fijos. Argumenta que la inflación no crea verdadera riqueza, sino que redistribuye los recursos de una manera ineficiente e injusta.

Relevancia del libro en el momento actual

Aunque fue escrito hace más de 70 años, Economía en una lección sigue siendo relevante en la actualidad. Las críticas de Hazlitt a las políticas intervencionistas siguen siendo aplicables en un mundo donde muchos gobiernos continúan adoptando medidas de estímulo y gasto público para gestionar sus economías. Sus advertencias sobre los efectos a largo plazo de tales políticas resuenan especialmente en el contexto de crisis económicas recientes, como la Gran Recesión de 2008 o la pandemia de COVID-19, donde las respuestas gubernamentales a menudo se centraron en intervenciones a corto plazo sin considerar plenamente sus consecuencias más amplias.

Además, la lección de Hazlitt sobre la importancia de considerar todos los efectos de una política, no solo los inmediatos, sigue siendo una advertencia importante para los responsables de políticas públicas. En un mundo cada vez más complejo e interconectado, donde las decisiones económicas tienen efectos que se extienden más allá de las fronteras nacionales, la visión a largo plazo que Hazlitt defendía es más importante que nunca.

Finalmente, el enfoque claro y accesible de Hazlitt ha hecho que Economía en una lección sea un texto fundamental tanto para estudiantes como para el público en general. Su capacidad para explicar conceptos complejos de manera simple y directa ha garantizado que su legado perdure, y su mensaje sigue siendo una advertencia contra el pensamiento económico simplista y las soluciones fáciles.

En conclusión, Henry Hazlitt, a través de Economía en una lección, nos ofrece una lección fundamental que aún hoy guía el pensamiento económico responsable: mirar más allá de lo inmediato y visible, para considerar las repercusiones más amplias y duraderas de nuestras políticas.

Si te ha interesado este post, no te pierdas nuestras entradas sobre Camino de Servidumbre y sobre La Fatal Arrogancia de Hayek

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Premio Juan de Mariana 2022 – Dalmacio Negro

Premios Juan de Mariana

Dalmacio Negro Pavón es un destacado pensador y profesor español, reconocido por su profunda reflexión sobre el liberalismo y su crítica a las tendencias contemporáneas en la política y la sociedad. Nacido en 1943 en una familia con fuertes raíces católicas, se forma en la Universidad Complutense de Madrid y se convierte en una figura influyente en el ámbito académico y en la difusión de ideas liberales. A lo largo de su carrera, publica numerosas obras que abordan temas como la historia del pensamiento político, la ética y la filosofía, así como ensayos que exploran las conexiones entre el liberalismo y el cristianismo.

Su obra se caracteriza por una defensa apasionada de la libertad individual y la importancia de la responsabilidad moral en el ejercicio de esa libertad. Negro sostiene que el liberalismo no debe ser visto simplemente como una ideología, sino como una tradición que se entrelaza con la historia y los valores cristianos. Su visión crítica del estado contemporáneo lo lleva a denunciar la tiranía de la opinión pública y la falta de auténtica libertad en el contexto democrático actual. Su labor es reconocida con el premio Juan de Mariana, un galardón que celebra su contribución al pensamiento liberal y su compromiso con la verdad.

Resumen del Discurso de Aceptación

En su discurso de aceptación del Premio Instituto Juan de Mariana 2022, Dalmacio Negro se ha adentrado en una reflexión crítica sobre la situación actual del liberalismo. Comienza señalando la decadencia del liberalismo en un mundo donde la democracia se ha convertido en un gran enemigo de sus principios. Para Negro, la democracia actual está marcada por una tiranía de la “opinión pública”, dominada por los medios de comunicación, que moldean no solo la opinión, sino también la verdad misma. Al referirse a la “posverdad”, argumenta que esta es una manifestación del poder de los medios, que han suplantado a las ideologías y a la religión en la configuración de la sociedad.

Negro destaca que el liberalismo es más que una ideología; es una tradición que se deriva de la interpretación cristiana del mundo. En su visión, el cristianismo es la única religión que sostiene la absoluta libertad del ser humano, situándolo en una conexión con su creador. Esta libertad, sin embargo, viene acompañada de una responsabilidad, un aspecto que ha sido desatendido en la actualidad. Critica el “liberalismo liberticida”, donde los deseos personales prevalecen sin consideración por la responsabilidad social, un fenómeno que, según él, amenaza los fundamentos del auténtico liberalismo.

A lo largo de su discurso, Negro también reflexiona sobre la naturaleza de la legislación y su intrusión en la vida privada. Enfatiza que la libertad política es esencial para proteger todas las demás libertades y que la legislación actual a menudo se interpone en esta libertad, atribuyendo culpabilidad a los individuos sin un juicio justo. Además, aborda la cuestión de las ideologías modernas, afirmando que han sustituido a las religiones y que su propósito es recuperar un “paraíso perdido” mediante la justicia social, un concepto que él considera una perversión de la verdadera idea de justicia.

Negro insiste en que el auténtico liberalismo debe organizarse como un movimiento de pensamiento serio, resaltando la necesidad de un “think tank” que contrarreste las fuerzas destructivas que amenazan la libertad y la tradición liberal. En su mirada hacia el futuro, advierte que la desorientación de la gente ante la situación actual requiere un esfuerzo renovado por parte de los liberales para guiar a la sociedad hacia principios verdaderamente liberales.

Finalmente, Negro recuerda la figura de Juan de Mariana, un defensor de la verdad que fue perseguido por sus convicciones. Para él, el legado de Mariana y su crítica a las injusticias de su tiempo resuena con los desafíos que enfrenta el liberalismo contemporáneo. Con una conclusión poderosa, agradece a todos los presentes y al Instituto Juan de Mariana por reconocer su labor, dejando claro que la lucha por el liberalismo auténtico debe continuar, pues el futuro de la libertad depende de ella.

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Ciencia Explicada: definición del perfil de los business angels

Ciencia Explicada

En los artículos Ciencia Explicada incluimos resúmenes de los artículos científicos publicados por los miembros del Grupo de Innovación Educativa Economía para Ingenieros /oikonomos/. En este artículo se resumen las contribuciones del artículo:

Morales-Alonso, G., Vila, G. A., Lemus-Aguilar, I., & Hidalgo, A. (2020). Data retrieval from online social media networks for defining business angels’ profile. Journal of Enterprising Communities: People and Places in the Global Economy, 14(1), 57-75.

La financiación es uno de los principales desafíos que enfrentan las empresas en sus primeras etapas, especialmente al atravesar lo que se denomina el “valle de la muerte”. Este concepto hace referencia al periodo entre la creación de una empresa emergente (start-up) y el momento en el que comienza a generar ingresos suficientes para cubrir sus costos. Durante esta etapa, las start-ups deben recurrir a fuentes de financiamiento informales, ya que las fuentes tradicionales, como los préstamos bancarios o el capital de riesgo, suelen no estar disponibles. Los business angels, individuos que invierten su propio dinero en empresas no cotizadas, son una fuente clave de financiamiento en estos momentos críticos.

A lo largo de los años, se han realizado diversos estudios para definir el perfil de los business angels, pero muchos de estos trabajos se basan en muestras limitadas geográficamente o en datos que no reflejan con precisión la diversidad de estos inversores. La presente investigación aporta una metodología novedosa, utilizando la extracción de datos de redes sociales como LinkedIn y Crunchbase para analizar el perfil de 500 business angels reales, activos a nivel global. Este enfoque permite obtener una visión más actualizada y globalizada del ecosistema de los business angels y su rol en la financiación de empresas emergentes.

Una de las principales conclusiones de este estudio es que el perfil típico del business angel está evolucionando, con la entrada de inversores más jóvenes en el mercado. Aunque tradicionalmente los business angels han sido personas con una larga trayectoria profesional y experiencia empresarial, se observa una tendencia hacia inversores en la franja de edad entre los 40 y 50 años, con un aumento de aquellos que ya han emprendido previamente. Además, la educación superior sigue siendo un factor determinante, con una gran mayoría de inversores que han cursado estudios en administración de empresas o economía, y muchos de ellos con formación complementaria de posgrado, como un máster.

Otro aspecto importante que revela este estudio es la preferencia de los business angels por invertir en sectores tecnológicos, especialmente en el ámbito de las tecnologías de la información y la comunicación (TIC). Esto refleja una alineación con las tendencias globales hacia la digitalización y la innovación tecnológica, sectores que suelen ofrecer mayores oportunidades de crecimiento y rentabilidad. Sin embargo, la presencia femenina entre los business angels sigue siendo baja, lo que sugiere una brecha de género que todavía persiste en este tipo de inversiones.

El uso de redes sociales como LinkedIn y Crunchbase para extraer datos permite superar algunas de las limitaciones de estudios anteriores. Estas plataformas ofrecen una gran cantidad de información actualizada sobre profesionales e inversores, lo que permite realizar análisis más amplios y representativos a nivel global. De hecho, uno de los aportes más originales de este trabajo es la metodología empleada para construir un perfil actualizado de los business angels, utilizando herramientas digitales que proporcionan acceso a una base de datos mucho más amplia y diversa que las utilizadas en estudios tradicionales.

A pesar de los avances que supone esta investigación, existen ciertas limitaciones que deben ser consideradas. En primer lugar, la muestra de business angels analizada presenta una sobrerrepresentación de inversores de América del Norte, que constituyen cerca del 70% del total. Esto puede sesgar los resultados, ya que no todas las regiones del mundo tienen el mismo nivel de desarrollo en términos de ecosistemas de inversión y apoyo a emprendedores. Además, aunque la metodología utilizada ofrece una visión más global, todavía queda por investigar cómo varían los perfiles de los business angels en diferentes contextos nacionales y regionales.

En cuanto a las recomendaciones para futuras investigaciones, este estudio sugiere la necesidad de explorar más a fondo la baja participación de las mujeres en el rol de business angel. Si bien se ha avanzado en la inclusión de mujeres en otros ámbitos de la economía, su presencia en el financiamiento informal de start-ups sigue siendo limitada. Sería interesante investigar si esta baja participación femenina es un fenómeno exclusivo de los business angels o si se extiende a otras formas de inversión informal, como el crowdfunding.

Otro aspecto a explorar es la relación entre los business angels y otras formas de financiación informal, como el crowdfunding. Se podría investigar si los individuos que participan como financiadores en plataformas de crowdfunding acaban convirtiéndose en business angels, o si existe una diferenciación clara entre ambos tipos de inversores. Finalmente, también sería útil realizar estudios específicos por país, utilizando la misma técnica de extracción de datos de redes sociales, para comparar los perfiles de los business angels en diferentes regiones del mundo y entender mejor las variaciones locales en términos de cultura inversora y acceso a la financiación.

En conclusión, este estudio aporta una visión más actualizada y global del perfil de los business angels, utilizando una metodología innovadora basada en la extracción de datos de redes sociales. Los resultados muestran que los business angels siguen siendo una pieza clave en el ecosistema de financiación de start-ups, pero su perfil está cambiando, con la entrada de inversores más jóvenes y mejor educados, y una marcada preferencia por los sectores tecnológicos. Sin embargo, la baja participación femenina y las diferencias regionales siguen siendo desafíos que requieren una mayor investigación para comprender completamente el impacto de los business angels en el emprendimiento global.

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Un paso por delante de Wall Street: un análisis de Peter Lynch y su enfoque de inversión

Libros de economía

1. El autor

Peter Lynch es considerado uno de los inversores más exitosos y reconocidos en la historia de Wall Street. Nacido en 1944 en los Estados Unidos, Lynch se destacó por su capacidad para identificar oportunidades de inversión antes de que se hicieran populares y por su habilidad para gestionar fondos de manera excepcional. Fue el gestor del Fondo Magellan de Fidelity, desde 1977 hasta 1990, donde logró rendimientos anuales promedio de aproximadamente un 29%, convirtiéndolo en uno de los fondos más exitosos de la historia.

Peter Lynch.

Su enfoque de inversión, caracterizado por una estrategia activa de “stock picking” o selección de acciones, ha sido muy influyente, y su libro Un paso por delante de Wall Street (1989) se ha convertido en una obra clave para inversores novatos y expertos por igual. A lo largo de sus páginas, Lynch comparte su filosofía y las lecciones que le han permitido obtener rendimientos extraordinarios.

2. En qué momento del mercado y de la vida del autor se publica el libro

El libro Un paso por delante de Wall Street fue publicado en un momento crucial tanto para el autor como para los mercados financieros. En la década de 1980, la economía estadounidense experimentó un crecimiento robusto y un auge en los mercados bursátiles. Durante esos años, Lynch ya había alcanzado notoriedad gracias a su exitoso manejo del fondo Magellan, lo que consolidó su reputación como uno de los mejores inversores de su tiempo.

Portada de “Un paso por delante de Wall Street”.

En el contexto del mercado, la década de 1980 fue testigo de un ciclo económico caracterizado por una recuperación post-crisis y un boom en el mercado de valores, impulsado por la desregulación financiera y el optimismo sobre el futuro. Esto proporcionó el terreno perfecto para que Lynch promoviera su enfoque de inversión activo, el cual contrasta con las tendencias más conservadoras de la época.

En cuanto a su vida personal, Lynch estaba en la cúspide de su carrera cuando escribió el libro, consolidando su legado como un inversor excepcionalmente hábil y accesible para aquellos interesados en aprender sobre los mercados y las oportunidades de inversión.

3. Principales ideas del libro

El enfoque de Peter Lynch, tal y como se presenta en Un paso por delante de Wall Street, es pragmático, directo y accesible, lo que lo convierte en una obra ideal para inversores novatos. A continuación, se destacan algunas de las ideas principales que Lynch comparte a lo largo del libro:

  • Invertir en lo que conoces: Lynch hace hincapié en que los inversores particulares tienen una ventaja sobre los grandes fondos institucionales: su conocimiento sobre productos y servicios que utilizan en su vida diaria. Según Lynch, las empresas más prometedoras son las que uno puede conocer bien a través de experiencias directas. Un ejemplo famoso es su recomendación de invertir en Dunkin’ Donuts cuando aún no estaba tan extendida, simplemente porque él mismo era cliente y vio el potencial de crecimiento.
  • Investigar antes de invertir: Para Lynch, la clave para una inversión exitosa es conocer bien la empresa en la que se invierte. Esto significa investigar sus finanzas, sus perspectivas de crecimiento, y entender su modelo de negocio y su posición dentro de la industria.
  • Categorías de acciones: Lynch clasifica las acciones en seis categorías principales, incluyendo las “de crecimiento”, las “estables”, las “cíclicas” y las “de reestructuración”. Esta clasificación le permite adaptar su estrategia a las características de cada tipo de empresa, lo que proporciona una forma de manejar el riesgo y las expectativas de rentabilidad.
  • La importancia de la paciencia: Aunque Lynch promueve la acción y la toma de decisiones basadas en el análisis, también subraya que la inversión exitosa requiere paciencia. A menudo, las mejores oportunidades tardan tiempo en materializarse, y el inversor debe ser capaz de esperar para ver cómo sus decisiones rinden frutos.

4. La estrategia de Lynch frente a Buy&Hold

Al comparar la estrategia de Peter Lynch con la estrategia Buy&Hold, surgen similitudes y diferencias que son importantes para entender cómo cada enfoque se adapta a distintos perfiles de inversores y situaciones de mercado.

Similitudes entre ambas estrategias

Ambas estrategias coinciden en la importancia de la investigación y el conocimiento profundo de las empresas en las que se invierte. Tanto Lynch como los defensores del enfoque Buy&Hold recomiendan que los inversores dediquen tiempo a estudiar las empresas antes de comprarlas, con el objetivo de entender sus fortalezas y debilidades. Lynch también hace hincapié en la necesidad de diversificación, aunque de una manera más ajustada a la selección activa de acciones, lo que proporciona una manera de reducir el riesgo sin sacrificar el potencial de ganancias.

Además, tanto Lynch como los defensores de Buy&Hold advierten contra la inversión de dinero que pueda necesitarse en el corto plazo, lo que podría obligar a vender en un momento inapropiado y a perder los beneficios de la estrategia a largo plazo.

Diferencias clave entre las dos estrategias

Una de las principales diferencias entre la estrategia de Lynch y Buy&Hold es el enfoque en el tipo de empresas en las que se invierte. Lynch se enfoca en encontrar oportunidades de crecimiento en empresas más pequeñas o emergentes, conocidas como “10-baggers” (empresas que pueden multiplicar su valor por diez). Estas empresas, aunque de alto potencial, también conllevan un mayor riesgo, ya que son más volátiles y menos establecidas en el mercado. Para Lynch, la clave está en identificar esas empresas antes de que el mercado las descubra.

Por otro lado, la estrategia Buy&Hold tiende a enfocarse en empresas más grandes y consolidadas que han demostrado ser estables a lo largo del tiempo. Estas empresas suelen ser más resistentes a las fluctuaciones del mercado y proporcionan ingresos pasivos mediante dividendos, lo que las convierte en una opción más segura para inversores que buscan estabilidad y crecimiento constante.

Además, Lynch clasifica las acciones en diferentes categorías y ajusta su enfoque de inversión en función de la etapa de crecimiento de la empresa. En cambio, la estrategia Buy&Hold no pone tanto énfasis en la clasificación y, en su lugar, promueve la compra y retención de empresas sólidas y rentables durante largos períodos.

En términos de la gestión de la cartera, Lynch es más activo, sugiriendo que los inversores compren acciones en momentos de bajo precio y las vendan cuando su valor haya aumentado considerablemente. Por el contrario, Buy&Hold se enfoca en mantener las inversiones a largo plazo sin preocuparse demasiado por el momento exacto de la compra o la venta.

Conclusión

Un paso por delante de Wall Street de Peter Lynch ofrece un enfoque dinámico y accesible para la inversión, con un énfasis en la investigación, el conocimiento del mercado y la selección activa de acciones. Su estrategia de inversión es más flexible y activa en comparación con el enfoque Buy&Hold, que favorece la estabilidad y la inversión pasiva a largo plazo. Sin embargo, ambos enfoques comparten la importancia de la educación financiera y la diversificación, lo que hace que cada uno sea valioso para diferentes tipos de inversores.

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La independencia financiera

Economía Explicada

Capitalismo: ahorro y trabajo duru. Esta frase, atribuida al profesor Miguel Anxo Bastos de la Universidad de Santiago de Compostela, nos da pie a explicar cómo el proceso del ahorro puede llevarnos a vivir una vida más libre y menos dependiente de lo que el sistema político decida otorgarnos en cada momento.

Según la Real Academia Española de la lengua, invertir se define como “emplear, gastar, colocar un caudal” y “emplear u ocupar el tiempo”. Es decir, se trata de la utilización de un recurso limitado (como el tiempo o el dinero). La revista Forbes (2018) define inversión como “la actividad por la cual una persona física, una empresa o una institución destina sus ahorros o dividendos a otra actividad que le permita generar ganancias con el paso del tiempo y que tiene el objetivo de evitar la pérdida o derroche de dicho capital.”

Por lo tanto, para invertir es necesario disponer del recurso (dinero) que permita realizar la inversión. La fuente más normal de este recurso es el ahorro. En palabras de Francisco García Paramés (2016) “el ahorro lo acumula cada persona a ritmo distinto y con sacrificio variable con esa parte de nuestros ingresos que no dedicamos al consumo. El ahorro financia el desarrollo tecnológico y la creación de riqueza, a la que debemos la mejora continua de las condiciones de vida que disfrutamos en nuestro tiempo”.

De esta manera, una persona o familia que ahorre una parte del dinero que ingresa, podrá acceder a una fuente de riqueza futura, si sabe cómo invertir ese ahorro. Este no parece ser el caso más común en España, como se puede ver en la siguiente figura:

Ahorro en los hogares españoles. (Fuente: INE, 2019)

En 2018 el ahorro medio sobre la renta disponible fue de un 4,9%. Esto quiere decir que si la renta neta disponible, en ese mismo año, fue de 11.412 € por persona el ahorro sería de 559,19 € por año. En el mejor de los casos, ahorrando desde los 25 hasta los 65, se tendría ahorrado para la jubilación 22.367,52€, sin contar la inflación. Teniendo en cuenta una inflación del 2% anual, trascurridos esos 40 años, ese dinero tan solo valdría 9.969,21€.

Sin embargo, si esa misma cantidad ahorrada cada año, se invirtiera durante 40 años con una rentabilidad del 5,53% (rentabilidad del S&P500 durante los últimos 100 años sin tener en cuenta la inflación) tendríamos 81.214,53€, casi 4 veces más que ahorrando dinero sin invertirlo.

Más allá de lo que los fríos números indican, hay tres razones fundamentales para invertir: mantener el poder adquisitivo, generar unas rentas extra para la jubilación, y por último, el poder lograr la independencia financiera, que se detallan a continuación.

Mantener el poder adquisitivo:

El poder adquisitivo es la cantidad de bienes o servicios que se pueden obtener con una cantidad fija de dinero. Este concepto va de la mano del concepto de inflación, que es la subida del nivel general de precios de los bienes y servicios en una economía.

Por lo tanto, si se mantienen los ahorros como dinero líquido se estaría perdiendo en torno a un 2% todos los años, reduciéndose con ello el poder adquisitivo.

Rentas para la jubilación:

Como se ha explicado, el sistema de pensiones español funciona como un sistema de reparto. En él, los pasivos (los que reciben la pensión) se financian por medio de los activos (trabajadores). Siendo así, el sistema se sustenta gracias al dinero que se recauda cada año, y está ligado a los Presupuestos Generales del Estado. De esta manera, un jubilado que actualmente recibe su pensión, la recibe a partir del dinero que generan los trabajadores actuales y no el dinero que ha generado él mismo durante su carrera. Es erróneo por tanto pensar que “cobro una pensión porque he cotizado toda la vida”. Lo correcto es “he cotizado toda la vida para pagar las pensiones que se pagaban en ese momento”, y por tanto, “cobraré mi pensión en la medida que las circunstancias actuales lo permitan”.

Tal y como se ha detallado en la sección anterior, la sostenibilidad del sistema de pensiones depende de factores fuera del alcance de cada persona individual. Pero el generar unas rentas futuras sí están en nuestro ámbito de actuación.

La independencia financiera:

Este es un concepto introducido por Robert Kiyosaki en su libro Padre Rico Padre Pobre (2000), según el cual es posible vivir de rentas pasivas, que se generan por vías diferentes del trabajo. Estas rentas por lo general provienen de inversiones que se han realizado previamente. 

La propuesta por tanto es invertir en productos que proporcionen rentas recurrentes en el tiempo. Dos ejemplos de este tipo de productos podría ser comprar un inmueble para alquilarlo o comprar acciones de empresas que repartan dividendo. Y el alcanzar la independencia financiera supone que las rentas recibidas son suficientes para tener un nivel de vida básico.

En diversos foros de inversión españoles se fija este nivel en 1000 € netos mensuales. Tomando este valor como punto de partida, se puede estimar la inversión necesaria en el mercado inmobiliario o de valores. La rentabilidad del alquiler en la ciudad de Madrid en 2019 fue del 5.2%[1], lo que quiere decir que haría falta invertir en un inmueble de 230.000 € para obtener una renta bruta de 1000 € al mes. El cálculo del valor del inmueble para obtener 1000 € netos no se puede realizar de manera genérica, ya que depende del IRPF que tenga que pagar cada uno, pero se puede estimar en algún punto entre los 250.000 y los 300.000 €.

Para obtener 1000 € netos como retorno vía dividendos de inversión en el mercado de valores, un residente en España (retención del 19%) que invirtiera en valores con una rentabilidad por dividendo del 4% (ciertamente alta) necesitaría tener invertidos en bolsa 370.000  €.

Dado que en España en salario anual medio fue de 28.716 € en 2017, y el salario anual más frecuente de 17.501 €[2], es fácil ver que la independencia financiera es difícilmente alcanzable por la población general haciendo uso de las rentas del trabajo.

[1] https://www.idealista.com/news/inmobiliario/vivienda/2020/04/15/781816-la-rentabilidad-de-la-inversion-en-vivienda-se-situaba-en-el-7-6-en-el-primer

[2] https://elpais.com/economia/2019/06/21/actualidad/1561105583_765818.html

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Ciencia Explicada: los efectos de Airbnb en la ciudad de Madrid

Ciencia Explicada,

En los artículos Ciencia Explicada incluimos resúmenes de los artículos científicos publicados por los miembros del Grupo de Innovación Educativa Economía para Ingenieros /oikonomos/. En este artículo se resumen las contribuciones del artículo:

Morales-Alonso, G., & Núñez, Y. M. (2022). Dragging on multilisting: The reason why home-sharing platforms make long-term rental prices increase and how to fix it. Technological Forecasting and Social Change, 174, 121297.

¿Es Airbnb el responsable del alza del precio del alquiler en Madrid?

La respuesta corta es no. La larga… es lo que discutimos en el artículo “Dragging on multilisting: The reason why home-sharing platforms make long-term rental prices increase and how to fix it” de Gustavo Morales-Alonso y Yilsy M. Núñez.

El crecimiento de plataformas de alquiler vacacional, basados en la economía colaborativa (como Airbnb), ha transformado el sector turístico y el inmobiliario, ofreciendo a los viajeros opciones más accesibles y a los propietarios una vía adicional para monetizar sus activos. Sin embargo, estas plataformas han generado controversias, principalmente por su contribución a la gentrificación y la turistificación en zonas urbanas. Estas externalidades están asociadas con el aumento de los precios de venta y alquiler a largo plazo, lo que reduce la habitabilidad en áreas afectadas. En este contexto, un estudio reciente se enfoca en analizar el impacto de Airbnb sobre los precios de alquiler a largo plazo en Madrid durante 2019, utilizando modelos predictivos avanzados como el Multilayer Perceptron (MLP). Este artículo resume los hallazgos principales, subrayando las diferencias entre el comportamiento del mercado en la ciudad en su conjunto y en los puntos turísticos clave.

Análisis desarrollados

Uno de los puntos más importantes del estudio es que, a nivel general, los precios de alquiler a largo plazo en Madrid no parecen estar significativamente afectados por la presencia de Airbnb. El factor determinante en la fijación de los precios es la proximidad de los distritos al centro de la ciudad, que supera en importancia la concentración de propiedades en plataformas de alquiler vacacional.

Sin embargo, este panorama cambia cuando se analiza el mercado en zonas turísticas específicas. En los distritos que conforman el centro de Madrid, donde se concentra la mayor oferta de Airbnb, la plataforma sí tiene un impacto considerable en los precios de alquiler a largo plazo. En estos casos, no solo la presencia de Airbnb aumenta los precios, sino que la existencia de “multilistings” —propietarios que controlan varias propiedades— resulta ser un factor clave en la escalada de los alquileres.

El análisis se basa en datos desagregados de los 21 distritos de la ciudad de Madrid, cruzando las ofertas de Airbnb con los precios de alquiler registrados en plataformas como Idealista. Este enfoque permite una visión más precisa del fenómeno, diferenciando entre los efectos en la ciudad en general y aquellos concentrados en zonas con alta demanda turística.

Es importante destacar que, aunque las plataformas de alquiler vacacional han sido señaladas como responsables del aumento de los precios de alquiler, el estudio recuerda que el problema del acceso a la vivienda en Madrid, y otras ciudades, precede la aparición de estas plataformas. La dinámica del mercado de alquiler es un fenómeno complejo, influenciado por múltiples variables, entre ellas, las plataformas de alquiler vacacional, pero no únicamente.

Conclusión y recomendaciones de política pública

El estudio concluye que la regulación de Airbnb y otras plataformas similares debe centrarse en las áreas donde su impacto es más significativo: los puntos turísticos de la ciudad. Proponer políticas de intervención general en toda la ciudad no tendría un efecto positivo, ya que no resolvería el problema de los alquileres en su totalidad. De hecho, intervenir en áreas no afectadas por el turismo podría generar distorsiones adicionales en el mercado.

En lugar de políticas restrictivas que limiten la capacidad de los propietarios para monetizar sus activos, el estudio sugiere enfocarse en medidas dirigidas a los multilistings en zonas turísticas. Propuestas como un incremento de los impuestos para los propietarios con múltiples propiedades podrían reducir los incentivos para invertir masivamente en estos mercados, haciendo que el precio de los alquileres vuelva a depender principalmente de la proximidad al centro, como sucede en el resto de la ciudad.

Además, el estudio señala la importancia de proteger la libertad económica de los propietarios individuales, que representan la gran mayoría de la oferta de alquiler en España. Cualquier intento de limitar su capacidad de elegir cómo monetizar sus propiedades podría interpretarse como una violación de sus derechos de propiedad. El reto para los reguladores es encontrar un equilibrio entre la protección de los derechos individuales y la necesidad de mitigar las externalidades generadas por los grandes inversores en áreas turísticas.

Finalmente, el estudio subraya la necesidad de políticas basadas en datos empíricos, en lugar de relatos que simplifiquen la complejidad del mercado inmobiliario. Los resultados indican que el control de alquileres, una propuesta común entre ciertos sectores políticos, no parece ser una solución efectiva para mejorar la situación de los inquilinos. Las intervenciones en industrias adyacentes, como el alquiler vacacional, tampoco resolverán los problemas generales del mercado de alquileres en ciudades como Madrid.

Reflexión final

Este análisis contribuye significativamente tanto al debate académico como a la toma de decisiones públicas en torno al impacto de las plataformas de alquiler vacacional. Aunque el estudio está limitado por la disponibilidad de datos y su enfoque en una ciudad específica, proporciona una hoja de ruta para futuras investigaciones y posibles marcos regulatorios.

El equilibrio entre la protección de la libertad económica y la mitigación de externalidades sigue siendo uno de los grandes desafíos para las políticas públicas. La regulación de plataformas como Airbnb debe ser cuidadosamente diseñada para minimizar las distorsiones del mercado y proteger los derechos de los propietarios sin desincentivar el crecimiento económico que puede surgir de la innovación en la economía colaborativa.

Más información:

Morales-Alonso, G., & Núñez, Y. M. (2022). Dragging on multilisting: The reason why home-sharing platforms make long-term rental prices increase and how to fix it. Technological Forecasting and Social Change, 174, 121297.

Artículo en Libre Mercado: Lo que se ve y lo que no se ve: Airbnb, precios del alquiler y chivos expiatorios.

Participación en el podcast “Economía para quedarse sin amigos”. Un repaso al mercado del alquiler en España: precios, leyes absurdas y falsos culpables.

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